【中國恆大拉警報3】「8年前就見過恆大爛尾樓」 操盤人：中國房市險惡後續觀察這重點

中國恆大集團財務危機蔓延！隨著國際信用評級機構調降恆大評等，公司總部出現債權人集結、要求還款，甚至還有部分債務出現違約、延遲給付情況。後續是否產生連環爆，拖累其他中國房地產公司，金融市場已繃緊神經，嚴正以待。

「其實早在10年前，公司就下令禁買恆大，這說明一件事，恆大財務問題已行之有年，不是最近才爆發，期間也沒有發生重大違約，撼動市場。」一位大中華基金操盤人私下指出，如果中國地產會發生系統性風險，源頭也不至於是恆大；「這是兩個層面的問題，但現在大家都混為一談。」

他坦言，8年多前就曾見過恆大的爛尾樓。「當時是去武漢考察，偏遠處可見一大片爛尾樓，聯外道路也都坑坑巴巴；一看便可知，這些房子是專門賣給經濟弱勢族群、讓貧窮老百姓圓一個夢。」只要牽扯到老百姓，中國官方就一定管到底，這是過去基本態度，不用懷疑。

操盤人說，「最近跟幾位大陸投資界人士在聊，1個多月前政府就已明示萬科（中國最大房地產開發商）接手一部分恆大爛尾樓，官方出面與多家地產商協調、分攤，短期恆大債務問題不至於釀災。重點是，中國政府打房究竟何時鬆手，從7月新增銷售面積年增率變為負數來看，可說已見到曙光。

群益中國新機會基金經理人洪玉婷指出，中國房地產現正面臨三大困境。一是去年8月推出的「三條紅線」，管制地產商融資；二是現階段地價漲幅更勝房價，「買不到地、開不了工，原物料需求包括鋼筋、水泥、銅、鋁價格都會被打回原形。」配合官方出面協調恆大問題，地產商幫分攤財務危機，「目前中國地產市況確實相對險惡。」

洪玉婷表示，房地產及基礎建設是中國經濟兩大火車頭，7月房產數字已如預期減緩，一般認為，第四季應能看到令人有感的調整。「儘管今年政策發展重點在基礎建設，但政府應不至於讓地產商炸掉，畢竟官方目的在穩增長、不在打壓經濟。」她提醒，進入第四季，投資人可特別觀察中國官方態度，若房市政策鬆手，股市會搶先反彈，不用在此時急著出脫中國部位。

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